由於美國和伊朗持續對峙，霍爾木茲海峽航運恢復前景不明，本週國際油價震盪走高，倫敦布倫特原油期貨價格一度突破每桶90美元。分析人士認為，與中東戰事爆發初期相比，多國石油儲備及供應鏈緩衝能力已大幅消耗，原油市場正逼近「臨界點」。供需缺口擴大及緩衝空間縮小可能將全球石油市場推向深層次失衡，高油價或持續拖累世界經濟復甦前景。

　供需缺口加大

　中東戰事爆發後，全球能源運輸「咽喉」霍爾木茲海峽航運中斷及能源基礎設施遭襲，導致全球石油供應減少，油價飆升。考慮到美伊圍繞霍爾木茲海峽的博弈仍在繼續，國際能源署等機構近日預計全球石油供需缺口將加大。

　美伊6月中旬簽署諒解備忘錄後，霍爾木茲海峽通航狀況幾經波折，導致7月國際油價在約40美元的寬幅區間內劇烈震盪，倫敦布倫特原油期價一度突破每桶100美元。

　進入8月，霍爾木茲海峽重開前景依舊撲朔迷離。伊朗方面說，除非美國結束戰事並滿足伊朗提出的條件，否則霍爾木茲海峽將繼續關閉。同日，美國能源部長克里斯·賴特稱，通過霍爾木茲海峽的石油7天平均值為每天近900萬桶。

　但船舶追蹤數據並不支持美方說法。克普勒公司數據顯示，某日霍爾木茲海峽船舶通行量約為13艘，創近3個月來新低。中東戰事前，霍爾木茲海峽日均船舶通行量為130艘，每天約2000萬桶石油通過該海峽運輸。

　國際能源署近日發佈最新月度石油報告說，受霍爾木茲海峽持續關閉等因素影響，2026年第三季度全球石油市場將出現日均180萬桶供需缺口，較上月約80萬桶的預估值擴大逾一倍。

　報告還說，2026年全球石油供應量將日均減少430萬桶；高油價繼續抑制全球石油消費，2026年全球石油需求將日均減少160萬桶。

　緩衝空間加速消耗

　供需缺口擴大的同時，全球能源緩衝「水池」正加速乾涸。國際能源署警告，7月全球可觀測石油庫存減少6900萬桶，隨著庫存迅速消耗，恢復霍爾木茲海峽航運的緊迫性進一步上升。

　與此同時，美國能源信息局數據顯示，8月的一週，美國戰略石油儲備降至2.987億桶，為1983年1月以來的最低水平。

　為應對中東戰事引發的石油供應不足，國際能源署3月11日宣佈32個成員國將釋放4億桶戰略石油儲備。這是國際能源署協調規模最大的一次石油儲備釋放。美國能源部也宣佈，將在大約120天內釋放1.72億桶戰略石油儲備。

　「如果霍爾木茲海峽繼續關閉，疊加經合組織國家石油庫存迅速耗盡，石油市場可能在第四季度初達到『臨界點』，油價將大幅走高。」凱投宏觀經濟學家基蘭·湯普金斯說。

　在供需緊平衡與地緣溢價支撐下，美國能源信息局近日將2026年布倫特原油均價預期上調至每桶86.81美元，紐約原油均價預期上調至每桶80.88美元。

　能源信息局估計，到2027年初，中東地區石油產量和全球貿易將復甦，明年油價有望回落。不過，一些中東產油國可能難以在2027年底前將石油產量恢復到衝突前水平，因此明年油價降幅將小於此前預期。

　經濟持續承壓

　能源價格長期高位運行不僅推高全球通脹，還會削弱居民消費、抬升企業生產成本，拖累全球經濟增長前景。在中東戰事衝擊下，不少國家和地區輸入型通脹高企，本幣貶值壓力加劇，國際收支條件收緊，財政和貨幣政策空間明顯收窄。

　當前，美歐日等主要經濟體通脹壓力加大，央行在穩定物價與刺激增長之間面臨艱難抉擇。7月，美國消費者價格指數同比上漲3.4%，燃油與機票價格漲幅分別達24.6%和25.5%。當月，美國非農就業崗位意外減少2.3萬個。面對這種局面，美聯儲降息會助推通脹，加息會抑制經濟增長，政策空間更加逼仄。

　歐元區7月通脹率回升至2.9%。歐洲央行行長拉加德上月表示，能源價格上漲及其對商品和服務價格的影響，很可能導致歐元區通脹率在2027年上半年之前持續高於目標水平。◇