【香港中通社七月九日電】（香港中通社記者徐嘉儀）國家「十五五」規劃支持香港強化全球離岸人民幣業務樞紐，內地和香港監管部門日前聯合公佈十一項深化金融合作措施。專家指出，針對債券通的優化與擴容安排，將有助提升香港金融市場的深度與流動性，為人民幣國際化提供重要支撐。

　中國人民銀行聯同香港金管局、證監會宣佈的措施可以分為兩方面分析。首先，有六項支持香港固定收益和貨幣市場建設、深化互聯互通，包括優化擴容債券通（南向通）、支持香港推出離岸人民幣國債期貨等。

　金融學者、香港中文大學（深圳）高等金融研究院客席講師李兆波對中通社記者分析，內地作為全球第二大經濟體，投資者對資產配置多元化的需求日益增加。由於美國經濟及利率政策波動較大，美元債面臨較高風險，人民幣債券可作為有效補充。而內地利率目前處於較低水平，機構及個人投資者希望尋找定息產品，南向通容許內地資金來港購買國際債券，正好提供更多選擇，亦有助於引導資金有序流出，減少非正規渠道的資金外流風險。

　措施同時支持債券通（北向通）在岸國債和政策性金融債作為抵押品，李兆波認為，這是一項突破。以往境外投資者持有人民幣債券未能廣泛用作融資擔保，新安排令人民幣債券的功能更貼近美元債，可進行再融資或其他抵押貸款，直接提升其吸引力。

　那麼香港如何從中受益？李兆波指出，債券可以補足股市及衍生工具市場的波動，一個活躍、具深度的債券市場，融資成本因競爭而下降，中介機構可獲取更多佣金收入，保險公司及退休基金則可找到長期穩定回報的資產。他提到，目前市場上較少年期長達三十年的人民幣債券，若債市年期結構更完備，能滿足市場對穩定現金流的需求，將進一步擴大投資者基礎。

　另一方面，擴大人民幣在國際貿易結算及儲備中的使用是大勢所趨。另五項新措施支持香港離岸人民幣市場建設，包括香港金管局人民幣業務資金安排總額度「加碼」至五千億元人民幣、發行離岸人民幣短期債務工具、建立離岸人民幣及印尼盾的雙邊貨幣交易框架等。

　目前，香港金管局人民幣業務資金流動性透過銀行體系輻射至十二個國家及地區。李兆波說，中東及東盟國家與中國貿易頻繁，若可直接以人民幣結算，可節省兌換美元的匯兌成本，減低雙重匯差損失。不過他坦言，目前人民幣在海外使用的便利度、系統滲透性及兌換額度仍有限制，例如個人匯款額度對商務需求明顯不足，零售層面的支付系統未如美元普及。他期望未來逐步開放，最終讓人民幣在零售及機構層面都能靈活運用。

　香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量特別關注短期債務工具的發行，「因為長期債券通常由國家銀行吸納，短期債券更適宜對外開放。」他認為，短期債券能吸引更多國際投資者，因部份投資者偏向持有期限較短的工具，例如一周或一個月期債券，無需開立定期存款賬戶，此舉亦可提升人民幣的流通性。

　香港首份五年規劃正進行公眾諮詢，新措施的出台，為五年規劃的金融章節提供了政策支持，惠及證券、投資機構、銀行業界。莊太量說，每家機構每年均需制定業務計劃，有了明確的政府長期方向及配套措施，業界更能清晰掌握自身的發展路向。◇