歐盟統計局近期公佈的初步數據顯示，2025年歐元區國內生產總值（GDP）增長1.5%，歐盟GDP增長1.6%，略高於市場預期。市場分析人士認為，在全球地緣衝突不斷與貿易摩擦持續背景下，歐盟如何應對外部不確定性衝擊和內部結構性挑戰，挖掘經濟長期增長潛力，努力在成員國中消除分歧、形成有效合力，仍面臨嚴峻考驗。

　「經濟復甦相當疲弱」

　數據顯示，經季節調整後，去年第四季度歐元區和歐盟經濟環比均增長0.3%，同比分別增長1.3%和1.4%；歐盟主要經濟體德國、法國、意大利分別環比增長0.3%、0.2%和0.3%。

　西班牙和葡萄牙兩國經濟去年四季度均環比增長0.8%，成為拉動歐元區經濟增長的主要引擎，而被譽為歐洲經濟「雙引擎」的德國和法國則勉強實現正增長。其中，法國受到內需疲軟、政府支出放緩和固定資產投資增速下降等因素影響，增速為三個季度以來最低。

　標普全球公司近期公佈的歐元區1月綜合採購經理人指數（PMI）為51.5，略低於市場預期和去年12月數值。分析人士表示，該指數仍保持在榮枯線以上，表明歐元區商業活動仍處於擴張區間，但擴張速度不及預期。

　「（歐元區）經濟復甦顯得相當疲弱。製造業活動持續發出疲軟信號，服務業增長更為緩慢。」德國漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞表示，近期公佈的數據可能預示著歐元區未來幾個月經濟增速將維持在低水平。

　內外承壓困局難解

　歐洲央行近期多次明確指出，全球貿易摩擦以及地緣政治衝突仍是影響歐洲經濟前景的主要因素。分析人士認為，外部「不確定性」正從階段性衝擊演變為常態化困局，疊加難解的內部結構性問題，歐洲主要經濟體頻頻處於被動調整的狀態。

　去年7月，歐盟與美國達成貿易協議，雖然暫時避免了關稅衝突進一步升級，但實質上將歐企對美出口面臨的關稅「底線」永久性抬高。歐洲智庫歐洲改革中心首席經濟學家桑德爾·托爾杜瓦爾說，美歐關稅戰沒有全面爆發，但美國仍在利用貿易條款系統性地抽走歐洲的工業資本，「持續的『低強度摩擦』比一場突發的關稅戰對競爭力的侵蝕更隱蔽、更長久」。

　分析人士指出，美國貿易壁壘抬高、全球需求放緩、產業競爭加劇等多重挑戰，將歐盟內部生產率偏低、能源成本高企、技術革新緩慢、監管合規複雜等結構性問題進一步放大。

　許多歐洲製造業企業正採取停產、裁員或去庫存的方式自救，涉及鋼鐵、汽車、化工、機械設備製造等廣泛行業。歐洲鋼鐵工業聯盟、歐洲化學工業協會等行業組織認為，企業產能關閉與裁員壓力源於歐洲能源成本劣勢、官僚主義嚴重和競爭力下降等。

　當前，歐元區製造業訂單數量和出口依然疲軟，就業市場趨冷，說明企業尚未走出外需不足與信心難以恢復的雙重困境。

　低速增長成新常態

　歐盟委員會2025年秋季經濟展望報告預計，2026年歐元區和歐盟經濟增速分別為1.2%和1.4%。國際貨幣基金組織近期發佈報告指出，儘管歐洲經濟有望溫和增長，但「結構性阻力」導致歐元區經濟依然疲軟，面臨增長受限等深層次挑戰。

　「2026年歐洲經濟的核心問題在於，財政刺激何時開始提振經濟增長。」荷蘭國際集團首席經濟學家貝爾特·科萊恩寄希望於歐盟層面的激勵措施和德國等重要經濟體的定向鬆綁，將經濟重心從內需消費驅動轉向「催生新動能」。

　德國批發和外貿協會主席迪爾克·揚杜拉表示，若政策框架和體制條件不改變，舉債融資的財政刺激從長遠來看不能解決結構性缺陷。

　歐洲議會近日投票通過將歐盟－南共市自貿協定提交歐盟法院審查的動議，可能拖慢自貿協定批准進程並增加其生效的不確定性。荷蘭國際集團歐元區首席經濟學家彼得·範登·烏特說：「特朗普『美國優先』政策給歐洲敲響了警鐘，但在歐盟內部，推動更多一體化改革進程仍然艱難。」

　隨著通脹趨於穩定，經濟學者和市場人士普遍預計歐洲央行今年無意調整利率。但歐洲央行如今面臨更為棘手的挑戰：歐元對美元匯率近期強勢突破1比1.20關口，創下2021年6月以來新高。高盛數據顯示，在歐洲斯托克600指數涵蓋的600家歐洲企業中，約60%的營收來自歐洲以外地區，而這些海外營收中約一半來自美國市場。歐元走強給歐元區企業帶來的出口競爭力下滑和利潤削弱效果將格外顯著。

　分析人士表示，鑒於關稅效應短期內難以消退，疊加內部結構性頑疾，歐盟經濟2026年預計將持續徘徊於低增速區間。歐盟國家能否獲得長期增長動力，能否在分歧中凝聚共識形成合力，將決定該地區未來的發展軌跡。◇