當萬寧中國的閉店公告成為網上熱話，不少人將其與「經濟變差」掛鉤，實則這份退場通知，更應看作對內地消費市場的一份答卷。從二零零四年首店落地到巔峰二百家門店，再到官宣線下一月十五日、線上十二月二十六日起全面停擺，這家港資連鎖的二十一年征程，藏着比經濟週期更明確的市場邏輯。

核心矛盾始於港澳與內地的消費習慣鴻溝。在香港，萬寧是「社區生活站」，而內地消費者早已習慣「手機點單，半小時達」的即時零售。當年輕人掏出手機就能比對價格，發現同款面膜電商平台比門店便宜三成，誰還會為實體舖租買單？與其讓黃金地段的門店空等客人，不如及時止蝕，這是市場理性的選擇。

商品同質化則抽走了萬寧的生存根基。內地消費者直言其「與屈臣氏及電商高度重合，毫無差異」。香港門店的「藥房+美妝」核心優勢，因內地法規無法複製，萬寧只能淪為「進口小商品集散地」。當李佳琦直播間能把進口護膚品價格打下來，當天貓國際讓獨家品牌失去稀缺性，萬寧的貨架自然失去吸引力。

線上業務同步關停，藏着更現實的商業考量。在淘寶、京東等成熟平台面前，萬寧線上店既無流量優勢，又無價格競爭力，維繫運營的成本遠高於收益。對看重資本回報率的母公司而言，這不是「放棄」，而是「優化」──與其在紅海市場內耗，不如收縮戰線保留核心價值。◇