【香港中通社9月17日電】（記者關秀英）北京時間9月17日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會以12比0全票通過決議，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4%。這是美聯儲自2023年7月以來首次加息，也標誌著2024年9月開啟的降息周期正式結束。點陣圖同步發佈，顯示18名提交預測的官員中，有16人預計年內至少再加息一次，中位數指向2026年底利率升至4.1%。

　綜合外媒分析，這次加息本身並不令人意外，真正引發討論的，這是否意味著新一輪加息周期的開啟。答案並非簡單的「是」或「否」，而取決於如何定義「周期」，以及後續數據與政策反應的演進。

　與7月會議9比3的分歧形成鮮明對比，這次全票通過顯示委員會內部已就「需要進一步收緊」達成共識。政策聲明明確指出，通脹依然高企，本次行動將有助於通脹更及時回歸2%目標。經濟預測同步上修：2026年實際GDP增速預期從2.2%上調至2.3%，失業率從4.3%下調至4.1%，整體PCE通脹與核心PCE分別上修至3.7%與3.4%。

　點陣圖的變化更為關鍵。2026年底利率中值從6月的3.8%升至4.1%，意味著在本次加息之後，年內大概率還有一次25個基點的行動。12名官員預計再加一次，4名預計再加兩次，僅2名認為到此為止。2027年利率中值維持在4.1%，顯示「更高更久」的傾向。這與2022年那種連續大幅加息的陡峭路徑明顯不同，卻也遠非「一次性調整」那麼簡單。

　美聯儲主席沃什在會後記者會上強調，通脹回落需要更多證據，當前金融條件尚未收緊到足以明顯抑制需求的程度。他的措辭被市場解讀為保留進一步行動的空間，而非鎖定單一路徑。

　一部份機構分析認為，這只是針對能源價格上漲與需求韌性的「政策校準」。油價因中東等地緣因素維持高位，推升整體通脹，但核心通脹的黏性更多來自服務業與住房，而非全面過熱。美國經濟增長仍具韌性，但並未出現明顯過熱跡象，就業市場也未達到需要強力抑制的程度。因此，美聯儲更可能在12月視數據決定是否再加一次，之後進入觀察期，而非開啟連續加息。

　另一部份機構則偏向鷹派。點陣圖大幅收斂並上移，意味著委員會對通脹回歸路徑的耐心已明顯下降。若油價持續高企、或核心通脹擴散至更廣泛領域，進一步加息的門檻並不高。部份機構已將本輪累計加息預期上調至75個基點甚至更高，並指出2027年仍有官員支持再加一次。沃什上任後強調抗通脹優先，也被視為政策偏好的轉變信號。

　美聯儲同時將通脹達標時間推遲至2029年，顯示對「暫時性」衝擊的容忍度下降。同時，經濟與就業數據並未明顯走弱，為進一步收緊提供了空間。分析指，短期內，市場已部份消化加息預期，但點陣圖的鷹派程度仍超部份機構此前假設，導致美元與美債收益率上行、風險資產承壓。對新興市場而言，資金外流壓力可能階段性上升，但若後續加息節奏可控，影響相對有限。◇