不少歐洲金融機構和諮詢公司近日表示，隨著美國貨幣和財政政策不確定性日益顯現，越來越多的歐洲資本正減持美元資產，把投資重心轉向歐洲及新興市場經濟體。歐洲資本短期內無法擺脫對美國金融市場的依賴，但歐洲投資者調整資產配置、尋求多元化策略、熱議「賣出美國」，正探索與美元資產保持長期「安全距離」。

　英國巴克萊銀行此前對管理著總額達7.8萬億美元的342名投資者展開問卷調查。結果顯示，投資者對總部設在美國的對衝基金的投資意願顯著下降，對總部設在亞洲和歐洲的對衝基金的投資意願大幅上升。該機構指出，這是2023年以來投資者首次對美國對衝基金表現出投資意願減弱的現象。

　法國東方匯理資產管理公司是歐洲最大資管機構。該機構首席執行官瓦萊麗·鮑德松近日表示，該機構在過去一年多時間裡一直推動投資多元化，建議客戶分散投資。她表示，如果美國維持現行經濟政策，美元可能持續走弱。

　荷蘭養老基金ABP公佈數據顯示，從2024年年末至2025年9月，基金所持美債市值從近290億歐元大幅降至近190億歐元。荷蘭公共廣播公司分析認為，市值大幅縮水不太可能是美債價格波動所致，更可能是基金出售美債或決定不購新債。

　瑞典最大私人養老基金阿萊克塔養老基金、丹麥「學界養老基金」此前紛紛宣佈，已拋售或計劃出售持有的美債。

　分析人士普遍認為，歐洲資本重新配置美元資產乃至出現「賣出美國」現象，背後是對多重風險的理性評估。

　一年多以來，美國出台的政策加劇國際局勢動蕩，特別是濫施關稅衝擊貿易秩序、收緊移民政策加劇政治極化，給市場帶來巨大不確定性。塞爾維亞國際政治經濟研究所高級研究員卡塔琳娜·扎基奇說，投資者關注短期回報，更在衡量外部環境帶來的潛在波動。

　最近一段時間，美國就「收購」格陵蘭島對歐洲國家施壓，不少歐洲機構公開談論將歐洲所持美國資產「武器化」的可行性。

　歐洲資本尋求更安全、更穩健投資策略的趨勢明顯，也正在實踐中探索與美元資產的「安全距離」。德國管理諮詢機構羅蘭貝格全球董事總經理馬庫斯·貝雷在接受筆者採訪時說，在複雜多變的國際環境下，歐洲機構雖然沒有完全撤出美元資產，但資產配置多元化已經成為多數投資者的戰略性調整。

　丹麥哥本哈根商學院金融學教授傑斯珀·朗維德也告訴筆者，對美元資產的擔憂作為一種心理效應，本身就可能改變投資者行為，令美元資產價格承壓。「歐洲討論減少美元資產，本身就是對美國『亮紅燈』。」

　當前，市場趨勢清晰顯示，歐洲資本正經歷結構性調整：投資者在短期積極對衝美國相關政策帶來的政治風險，也開始重新評估與美國市場的長期關係，並擴大對歐洲本土及亞太市場的佈局。今後，歐洲資本將更加注重對美元資產的風險管理，積極推動投資配置多元化。◇