日本這次發動太平洋戰爭，出其不意攻其無備，着着佔先，得心應手。為了對付香港，曾從關東軍抽調大批軍機火炮，香港守軍完全不是敵方對手，勝負很快便看出來，九龍只抵抗數天便告失守，英軍無心戀戰，把九龍殘兵敗卒，撤至港島，準備背水一戰，期望固守待援。楊慕琦從港督府登上扯旗山（太平山）頂眺望，日軍軍艦把這個蕞爾小島包圍起來，日夜轟炸，他望穿秋水，援軍蹤影俱無。原來，太平洋戰爭一發生，「威爾斯皇子號」和「卻敵號」就飽吃日軍的炸彈和魚雷，變成了碧海寃魂，所謂永不沉沒者，只能哄哄楊慕琦，卻嚇不倒日本人，在一場海戰中，炸彈和魚雷夾攻下，兩艦沉沒，連帶艦上的官兵，都變成了南海魚糧。

　當楊慕琦收到兩艦沉沒的噩耗，他一顆心也隨着兩艦往下沉，兩艦沉沒，縱有援軍，也沒有交通工具可載，孤城落日的痛苦，重重地壓在他的雙肩，他曾嘗試向邱吉爾請示，萬一香港守不住，他應否豎起白旗向敵人投降？老狐狸不置可否，只是覆電鼓勵他支持下去，將來一定流芳百世云云。

　流芳百世不能當飯吃，不能當水喝，日軍把包圍圈子越縮越小，把水塘佔領了，守軍不止彈盡援絕，聖誕節那天，港島軍民連水都喝不到一口，守軍賈司令跑上港督府，向他報告：全線崩潰，香港失守就在目前。

　那時的楊慕琦，聽到報告，已是六神無主，他也許想起首相大人邱吉爾萬世流芳的鼓勵，守土有責，他是香港總督，也是全軍主帥，如今地方失守，他該何去何從？

　他立即與身邊幕僚商議，大家都認為打不下去，退無可退，只有投降一途。有了一致的看法，他立即向賈司令發出投降命令，賈司令向前線下令停火，豎起白旗。

　第一面白旗，是聖誕節下午從總督府上空豎起，接着，被日軍分割包圍的陣地，也紛紛豎起白旗，日軍得到消息，都停止了繼續向英方攻擊。

　投降的屈辱，楊慕琦可以想像得到，但是，為了自己的生命，也為了整個香港的生靈，只好硬着頭皮為之。他吩咐下人替他製了一支小白旗，待到槍炮聲漸漸沉寂，他與賈司令二人，無精打彩地離開總督府，不帶任何衛士，步行下山，走到銅鑼灣聖保祿醫院（日軍登陸港島後，以該醫院為前線司令部），日軍司令命翻譯官詢問楊慕琦是否願意投降，事已至此，他也沒有回頭的餘地。

　日軍司令安排一艘小汽船，運載二人過海，船抵尖沙咀碼頭，日軍押送二人到碼頭對面街的半島酒店，負責攻港的日軍總司令酒井隆，攻克九龍，即於半島酒店三樓設立司令部。

　酒井隆在司令部接獲前線報告說：守軍已升起了白旗，歡喜異常，待至楊總督與賈司令登上半島酒店三樓，拿出一份投降書，命令楊慕琦簽署，楊乖乖地把他的大名簽了，隨即解下自衛武器，於是這位總督大人便由座上客變成階下囚。

　次日，酒井隆命大小官員，一律集合登記，登記後，全部不許返家，被押解到赤柱監獄，有楊慕琦留在半島候命。（三）◇